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物流金融業(yè)務(wù)分析及案例研究
一、物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展背景
在供應(yīng)鏈中，相比于商品的生產(chǎn)制造，物流占據(jù)了更多的時(shí)間和費(fèi)用，提高物流運(yùn)營(yíng)的效率將關(guān)系到整個(gè)供應(yīng)鏈的水平。而要提高物流效率，就需要資金的有效支持，沒有資金流和物流的匹配，供應(yīng)鏈上就會(huì)產(chǎn)生大量的資金缺口, 并進(jìn)而導(dǎo)致供應(yīng)鏈條的鏈接不暢甚至斷裂。這樣, 在“供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)”的時(shí)代，注重于供應(yīng)鏈上企業(yè)所從事的商品交易關(guān)系和相應(yīng)擔(dān)保、并為物流提供融資結(jié)算等服務(wù)的物流金融業(yè)務(wù)就具有了發(fā)展的緊迫和必要性。
而物流金融業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的必然性則與業(yè)務(wù)“多方共贏”的特性相關(guān)。
首先, 對(duì)融資對(duì)象來說,物流金融能夠有效地解決供應(yīng)鏈上的資金薄弱環(huán)節(jié), 即供應(yīng)鏈上中小企業(yè)的融資困難。因?yàn)樵诠?yīng)鏈上, 作為“鏈主”的核心企業(yè)會(huì)通過欠款、要求預(yù)付款和要求批量采購等方式將資金風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給上下游的中小企業(yè), 而這些資金短缺的中小企業(yè)既沒有足夠的信用評(píng)級(jí), 也沒有足夠的抵押資產(chǎn)和第三方保證, 按照傳統(tǒng)的信貸方式它們很難獲得金融機(jī)構(gòu)的融資。但在物流金融中, 金融機(jī)構(gòu)則可以充分考慮這些企業(yè)上下游關(guān)系產(chǎn)生的存貨、應(yīng)收帳款和訂單等來提供相應(yīng)的融資產(chǎn)品, 因而解決了供應(yīng)鏈上的資金瓶頸, 保證了供應(yīng)鏈條的暢通。
其次,對(duì)融資主體來說, 物流金融能夠提供豐厚的利潤(rùn)并降低貸款的風(fēng)險(xiǎn): 在物流金融中, 參與業(yè)務(wù)的物流企業(yè)可以通過業(yè)務(wù)的參與獲得更多的倉儲(chǔ)客戶, 可以通過協(xié)助金融機(jī)構(gòu)控制業(yè)務(wù)獲得相應(yīng)的監(jiān)管和信息咨詢收益, 甚至還可以直接參與借貸獲得一部分利差; 而提供資金的金融機(jī)構(gòu), 不僅可以擴(kuò)展新的融資業(yè)務(wù), 獲得豐厚的利差, 更重要的是, 它們還可以通過供應(yīng)鏈上交易關(guān)系提供的擔(dān)保以及物流企業(yè)的評(píng)估和監(jiān)控有效地降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。
正因?yàn)檫@些優(yōu)點(diǎn), 近幾年, 國(guó)外的金融機(jī)構(gòu), 例如法國(guó)巴黎銀行、荷蘭萬貝銀行和美國(guó)的花旗銀行等等, 紛紛與物流倉儲(chǔ)企業(yè)合作, 開展物流金融業(yè)務(wù);還有些金融機(jī)構(gòu)成立了專門的質(zhì)押銀行, 例如1999年美國(guó)摩根斯坦利投資3.5億美元給上市公司Redwood Trust, 用于開發(fā)物流金融業(yè)務(wù);而世界物流快遞業(yè)的*UPS更是收購了美國(guó)*銀行,成立了專門的UPS金融公司, 為客戶提供*的物流金融服務(wù), 以實(shí)現(xiàn)物流、信息流和資金流的同步化。
物流與金融的業(yè)務(wù)整合, 也成為我國(guó)物流業(yè)與金融業(yè)共同關(guān)注的新興領(lǐng)域, 得到社會(huì)各界充分的重視。例如, 自 1999年中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)與銀行聯(lián)手開發(fā)*筆存貨質(zhì)押模式的物流金融業(yè)務(wù)后, 發(fā)展到現(xiàn)在, 中國(guó)儲(chǔ)運(yùn)已與工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和招商銀行等十幾家金融機(jī)構(gòu)合作, 2006年1—10月, 完成的質(zhì)押貸款額度達(dá)111億元。2004年8月, 國(guó)家*和廣東發(fā)展銀行在廣州舉行 “中小企業(yè)融資創(chuàng)新產(chǎn)品推介會(huì)”, 會(huì)議宣布將在廣州和杭州等全國(guó)10城市試點(diǎn)推廣“物流銀行”來開展物流金融業(yè)務(wù)。2005年11月, 中國(guó)*公布了與世界銀行的重要合作項(xiàng)目“中國(guó)信貸人權(quán)利的法律保護(hù)”的總報(bào)告, 明確指出開展動(dòng)產(chǎn)擔(dān)保模式的物流金融業(yè)務(wù)是解決中小企業(yè)融資難的有效途徑, 并在制度建設(shè)方面提出了相關(guān)策略。2006年5月, 深發(fā)展銀行在總結(jié)廣州分行的“能源金融”、佛山分行的“有色金融”,上海分行的“汽車金融”和大連分行的“糧食金融”經(jīng)驗(yàn)后, 正式提出了“供應(yīng)鏈金融”的戰(zhàn)略, 意圖將深發(fā)展打造成為從事貿(mào)易融資和物流金融業(yè)務(wù)的專業(yè)銀行?？梢哉f, 近幾年我國(guó)物流金融業(yè)務(wù)在廣度和深度上都發(fā)展很快, 表現(xiàn)出了旺盛的生命力。
在物流金融研究領(lǐng)域, 由于國(guó)外物流金融業(yè)務(wù)開展較早, 其相關(guān)研究也較為豐富, 其中, Friedman,Albert, Eisenstadt, Raymand和Dunham等總結(jié)了物流金融中的存貨質(zhì)押融資和應(yīng)收帳款融資業(yè)務(wù)在國(guó)外發(fā)展過程中的法律氛圍、業(yè)務(wù)模式、倉儲(chǔ)方式、監(jiān)控方式和流程; Fenmore對(duì)物流金融中新興的訂單融資業(yè)務(wù)進(jìn)行了分析;Barnett和Biederman對(duì)物流金融的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了相關(guān)研究;Rutberg還以UPS為例介紹了物流金融創(chuàng)新模式的主要特征;Buzacott和Zhang則定量研究了業(yè)務(wù)中的一些重要指標(biāo) ( 例如利率和貸款額度)的確定以及對(duì)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。而國(guó)內(nèi)的研究多集中在對(duì)業(yè)務(wù)模式的闡述上, 有代表性的主要是: 任文超提出了物資銀行模式, 羅齊和朱道立等提出了融通倉模式并進(jìn)行了系統(tǒng)性分析以及馮耕中對(duì)物流金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的分析。這些研究都有助于實(shí)踐中物流金融業(yè)務(wù)的發(fā)展, 但無論國(guó)內(nèi)外, 關(guān)于這一業(yè)務(wù)的內(nèi)涵、結(jié)構(gòu)和特征還有待進(jìn)一步梳理, 為此, 本文在深入剖析物流金融業(yè)務(wù)的基本結(jié)構(gòu)后, 系統(tǒng)地比較了國(guó)內(nèi)外物流金融業(yè)務(wù)的差別,并用案例進(jìn)行了細(xì)致分析, 然后為我國(guó)發(fā)展物流金融業(yè)務(wù)提供了相關(guān)對(duì)策。
二、物流金融業(yè)務(wù)內(nèi)涵及基本結(jié)構(gòu)
物流金融是金融機(jī)構(gòu)與物流企業(yè)合作, 在供應(yīng)鏈運(yùn)作過程中向客戶提供的結(jié)算、融資和保險(xiǎn)等相關(guān)服務(wù)的業(yè)務(wù), 其核心是物流融資( 狹義上物流金融指的就是物流融資), 即銀行等金融機(jī)構(gòu)通過與物流企業(yè)的合作創(chuàng)新, 以企業(yè)所從事交易項(xiàng)下的擔(dān)保品為依托, 對(duì)企業(yè)資金投放、商品采購、銷售回籠等經(jīng)營(yíng)過程的物流和資金流進(jìn)行鎖定控制或封閉管理, 依靠企業(yè)對(duì)處于銀行監(jiān)控下的商品和資金的貿(mào)易流轉(zhuǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流實(shí)現(xiàn)對(duì)銀行授信的償還。
可以看出, 物流金融業(yè)務(wù)不再象傳統(tǒng)的信貸一樣, 僅關(guān)注企業(yè)規(guī)模、凈資產(chǎn)和負(fù)債率等基本面信息, 而是更加關(guān)注擔(dān)保品所附載的交易信息, 例如交易產(chǎn)品的供求關(guān)系、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)、交易對(duì)手的信譽(yù)和實(shí)力、整體供應(yīng)鏈條的風(fēng)險(xiǎn)以及融資主體(包括銀行和物流企業(yè))的監(jiān)控力度等。
物流金融業(yè)務(wù)在現(xiàn)實(shí)中的表現(xiàn)形式有很多, 但通過分析供應(yīng)鏈上的貿(mào)易關(guān)系, 以銀行貸款依托的擔(dān)保品為標(biāo)準(zhǔn), 可將物流金融業(yè)務(wù)劃分為以下三種基本形式, 即存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)、應(yīng)收帳款融資業(yè)務(wù)和訂單融資業(yè)務(wù)。
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